Nhận định cổ phiếu NVL - Cơ hội “hồi sinh” trong cuối năm 2023?

Cổ phiếu NVL là 1 trong những cổ phiếu giảm mạnh nhất trong nhóm ngành bất động sản thương mại. Suốt từ giai đoạn dơn trend cho tới giờ thì vấn đề nợ trái phiếu của doanh nghiệp này luôn được nhà đầu tư quan tâm. Với những tín hiệu tích cực từ thị trường cùng với những chính sách hỗ trợ từ chính phủ chúng ta có thể kỳ vọng gì ở doanh nghiệp này? Liệu NVL có thể cơ cấu nợ tốt và trở thành 1 case turn around được không? Mời anh chị em cùng tham khảo bài nhận định dưới đây.

Đánh giá tổng quan NVL

- Tên công ty: Công ty Cổ phần Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va
- Mảng kinh doanh: Phát triển bất động sản, bao gồm 3 mảng chính

  + Bất động sản Đô thị

  + Bất động sản Du lịch
  + Bất động sản Công nghiệp

- Tiềm năng tăng trưởng: 

  + Lợi thế: Tổng quỹ đất khoảng 10.600 ha, Novaland hiện sở hữu gần 50 dự án bất động sản.

  + Với bất động sản đô thị không chỉ dừng lại ở các dự án nhà ở tại Trung tâm TPHCM mà còn đầu tư mạnh loạt dự án bất động sản quy mô lớn tại các tỉnh thành phía Nam đóng góp lớn cho doanh thu đặc biệt là dự án Aqua City, NovaWorld Phan Thiet, NovaWorld Ho Tram và Grand Manhattan đã được thông qua và là điểm sáng cho doanh nghiệp này trong 2023.

  + Phát triển bất động sản Du lịch tại các thành phố có tiềm năng du lịch đặc biệt ở Phan Thiết, Vũng Tàu , Nha Trang
  + Tập trung nghiên cứu và phát triển các cụm Khu công nghiệp ở các tỉnh thành như Bà Rịa - Vũng Tàu, Đồng Nai, Long An, Tây Ninh 
  + Tính đến cuối tháng 6/2023, tiền mặt, tiền và các khoản tương đương tiền của tập đoàn bất động sản này chỉ còn hơn 4.046 tỷ đồng, giảm một nửa so với thời điểm đầu năm nay. Ngày 20/9/2023, Novaland thanh toán gốc, lãi của 02 lô trái phiếu, gồm NVLH2123009 và NVLH2123014, bằng bất động sản và quyền tài sản phát sinh từ khoản phải thu là 23,4 tỷ đồng. Làm giảm áp lực từ việc nợ trái phiếu là 1 tín hiệu tích cực trong việc cơ cấu lại nợ để tập trung phát triển cho giai đoạn cuối năm 2023 trở đi. 

 + Novaland dự quý 3,4 sẽ ghi nhận lãi sau thuế trở lại với con số lần lượt là 310 tỷ đồng và 515 tỷ đồng. Về hoạt động cơ cấu nợ, Tập đoàn tiếp tục thương lượng với các Bên cho vay và Trái chủ trái phiếu bán lẻ nhằm gia hạn thanh toán gốc lãi thanh toán gốc lãi bằng tài sản khác. Ngoài ra, Novaland cũng cân nhắc phương án chuyển nhượng một số dự án nhằm cơ cấu lại các khoản nợ.

Đánh giá NVL từ TP-Score

TP-Score là điểm đánh giá cổ phiếu dựa trên 5 tiêu chí gồm cả cơ bản và kỹ thuật.

Cổ phiếu NVL đang có số điểm tương đối thấp trong ngành Bất động sản thương mại nói chung ở mức 2.4 điểm. Trong đó: 

• Điểm kỹ thuật gồm 2 chỉ số là sức mạnh dòng tiền và sức mạnh RS lần lượt ở mức 3.1 và 0.1 điểm đây là mức điểm thấp hơn nhiều so với mức trung bình.Tuy RS đang ở mức thấp nhưng điểm tích cực là dòng tiền đã bắt đầu có sự cải thiện hơn và có thể kỳ vọng cho trung, dài hạn.
• Điểm cơ bản gồm 3 chỉ số còn lại là Định giá, Hiệu quả hoạt động, Sức khỏe tài chính lần lượt là 4, 1.7, 3.3 => Đây là số điểm đã có phần cải thiện hơn hồi đầu năm và có thể kỳ vọng vào việc hồi phục nhẹ ở quý 3 khi BCTC sắp tới ra. 

Tuy TP-Score ở mức khá thấp nhưng với những lợi thế và sự tích cực trong việc cơ cấu lại khoản nợ thì cổ phiếu này vẫn có thể là 1 sự lựa chọn cho trung dài hạn.

=> Đăng ký khóa học Phân Tích Cơ Bản Hello FA - Nhạy sóng ngành nhờ rành cơ bản. Ăn trọn sóng ngành chỉ với kỹ năng hiểu biết ngành nghề. Thời gian học 20:30 các buổi tối từ 16/10 - 21/10/2023. Đăng ký trực tiếp tại: https://takeprofit.vn/khoa-hoc/hello-fa

Phân tích nhanh cơ bản từ bộ công cụ

Cơ cấu tài sản

NVL có cơ cấu tài sản ở mức chấp nhận được, trong đó đáng chú ý: 

• Chiếm nhiều nhất trong cơ cấu tài sản là hàng tồn kho. Điều này là hợp lý khi NVL là doanh nghiệp thuộc nhóm bất động sản thương mại và có quỹ đất tương đối lớn. Việc có hàng tồn kho nhiều như này chưa chắc đã quá xấu vì 1 số dự án lớn của doanh nghiệp này đã được thông qua và đi vào giai đoạn bán như aqua city. Điều này kỳ vọng sẽ đóng góp thêm vào doanh thu của doanh nghiệp trong quý 3.
• Tỷ lệ tiền/TTS ở mức khoảng 2.14%, đây là mức tương thấp do đó doanh nghiệp vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro về thanh khoản. Điểm tích cực là độ dốc của tỷ lệ này đã giảm dần và có tín hiệu sẽ ngừng cho thấy việc cơ cấu lại nợ của doanh nghiệp đang có hiệu quả, khi giải quyết được vấn đề nợ thì trong tương lai tỷ lệ này hoàn toàn có thể tăng trở lại.
• Khoản phải thu gần như không đổi và chiếm khoảng 20% trong tổng tài sản

Cơ cấu nguồn vốn

NVL có cơ cấu nguồn vốn khá ổn, cụ thể: 

• Tỷ lệ nợ vay/TTS về mức 23%, đây là mức thấp nhất trong 3 năm trở lại đây. Tuy nhiên với tỷ lệ tiền mặt thấp thì doanh nghiệp sẽ vẫn gặp rủi ro thanh toán. Điều may mắn là NVL có nhiều tài sản khác là các bất động sản và với sự hỗ trợ mới từ chính phủ cho việc trả nợ thì doanh nghiệp này có thể xoay sở bằng việc gán những bất động sản này thay cho tiền mặt để cơ cấu lại khoản nợ. 
• Nợ chiếm dụng là phần chiếm nhiều nhất cho thấy doanh nghiệp đang tối ưu được nguồn vốn của mình, hạn chế việc đi vay và tập trung xử lý nợ trái phiếu. 

Kết quả hoạt động kinh doanh

- Kết quả kinh tới quý 2/2023 vẫn khá ảm đạm và doanh nghiệp vẫn phải báo lỗ. Tuy nhiên việc này đang có xu hướng giảm dần và doanh nghiệp dự tính tới quý 3,4 năm nay có thể có lại lợi nhuận. 

- Cơ cấu lợi nhuận không bền bởi lợi nhuận không tới từ hoạt động kinh doanh chính mà lại từ lợi nhuận khác hay lợi nhuận tài chính. Kỳ vọng ngành bất động sản thương mại sẽ có bước hồi phục để doanh nghiệp có thể tăng phần lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh chính.

Phân tích kỹ thuật từ bộ công cụ

Sức mạnh RS cổ phiếu

Nhìn nhanh RS60 của NVL để có cái nhìn tổng quan: 

- RS có tín hiệu hồi phục và tăng mạnh từ 23/7/2023, RS cắt lên mạnh mẽ khỏi vnindex và giữ xu hướng tăng này tới phiên 10/9/2023 bắt đầu giảm tương đối mạnh và dốc. Điều này khá sát với diễn biến giá của NVL

- RS sau đó có 1 nhịp giảm rất mạnh dẫn tới việc cắt xuống khỏi vnindex ngày 2/10 và cho tới hiện tại vẫn đang nằm dưới đường này.

- Tuy nhiên gần đây RS của NVL có dấu hiệu tích cực trở lại khi đã tạo đáy và hồi phục nhẹ trở lại. Do chưa cắt lên vnindex nên chưa thể xác nhận được rằng xu hướng hồi phục này có thật sự khỏe và bền hay không nhưng với độ dốc hướng lên như hiện tại hoàn toàn có thể kỳ vọng vào việc sẽ sớm cắt lại vnindex và bước vào nhịp hồi phục mạnh mẽ. 

Sức mạnh dòng tiền

Đánh giá trên dòng tiền của NVL ta thấy: 

- Sau nhịp giảm mạnh của downtrend, NVL có tín hiệu ngừng giảm và tích lũy trở lại, nhịp tích lũy kéo dài khoảng 3 tháng từ tháng 12/2022 tới đầu tháng 4/2023. 
- Sau đó dòng tiền có sự break khỏi vùng tích lũy này và có nhịp hồi phục kéo dài tới suốt tháng 8/2023 và có tín hiệu tạo đỉnh. Sau đỉnh 2 dòng tiền có sự điều chỉnh và tiếp tục rướn lên để tạo thành đỉnh 2 vào tháng 9. Đây là 1 mô hình xấu và ngay sau đó có sự điều chỉnh tương đối mạnh. 

- Cho tới mấy phiên gần đây khi thị trường có tín hiệu hồi phục, ngành BĐS cũng có chuyển biến tích cực hơn thì dòng tiền của NVL đã bắt đầu có sự tạo đáy. Có thể kỳ vọng cho sự hồi phục sắp tới.

Đánh giá Chart cổ phiếu NVL

Nhìn chart cổ phiếu NVL ta thấy:

- Giá của cổ phiếu bắt đầu tạo đáy từ tháng 3/2023 và có sự tích lũy tạo nền khoảng 3-4 tháng sau đó, giá vận động trong hộp trading range. Giá của cổ phiếu sideway up trong TR với đáy là những phiên có giá chạm đường hỗ trợ. Đáy sau luôn cao hơn đáy trước. 

- Tới phiên ngày 24/7/2023, giá có tín hiệu break khỏi hộp trading range với khối lượng tương đối lớn đánh dấu cho việc chuyển trạng thái và bước vào 1 trend tăng mới. Ngày sau đó phiên 25/7 có sự test lại thành công tại vùng cạnh trên của TR, các phiên sau đó dòng tiền liên tục tăng và vào mạnh khiến trend tăng càng trở nên mạnh hơn.

- Hiện tại giá đang điều chỉnh theo thị trường chung và đã có sự hồi phục nhẹ thoát khỏi tren giảm ngắn hạn. thanh khoản cạn và giá đi ngang để tái tích lũy lại. Đây có thể xem là tín hiệu tích cực tuy nhiên vẫn nên chờ 1 phiên có thanh khoản tốt và vượt lại ma20 để xác nhận cho việc tạo đáy. 
- 1 số chỉ báo khác như RSI tạo đáy và đang ở vùng 36. MACD cũng đã có đường tín hiệu cắt lên chuẩn bị chuyển trạng thái. Nếu nhìn sang biểu đồ nến Heiken Ashi ta thấy đà giảm đang có tín hiệu dừng và nhường chỗ cho những cây nến xanh đảo chiều. Nếu giá đi ngang, tích lũy đủ tại vùng này kèm với 1 phiên có khối lượng lớn cầu vào thì hoàn toàn có khả năng sẽ break được cạnh trên của trading range để chuyển đổi trạng thái. Sau khi break thường sẽ gần 1 vài phiên để xác nhận xem đã break thành công chưa, giá sẽ về test lại cạnh trên của trading range. Nếu giá tái tích lũy được tại vùng này và cạn vol thì có thể xem xét đây là 1 điểm mua an toàn cho nhà đầu tư.

Xét về cơ bản thì NVL chưa tốt nhưng đã dần có sự cải thiện đặc biệt về cơ cấu nợ và phù hợp cho mục đích đầu tư trung, dài hạn. Tuy nhiên nếu xét về kỹ thuật đã dần có những tín hiệu ổn định hơn và nhà đầu tư có thể thăm dò với tỷ trọng nhỏ, đi vốn mạnh khi có tín hiệu confirm. Hy vọng những phân tích từ bộ công cụ sẽ mang lại những thông tin hữu ích cho quyết định đầu tư của anh chị em. Chúc anh chị em giao dịch hiệu quả!

=> Tối ưu hoá lợi nhuận trong giao dịch cùng giải pháp Tư Vấn & Khuyến Nghị của Take Profit - Đón đầu những cơ hội tốt nhất với tính an toàn cao trên thị trường. Đăng ký ngay tại: https://takeprofit.vn/tu-van-khuyen-nghi