Thị trường chứng khoán Việt Nam những năm gần đây liên tục biến đổi, mang lại vô vàn cơ hội nhưng cũng kèm không ít thách thức cho nhà đầu tư cá nhân và tổ chức. Năm 2025 được dự đoán là một giai đoạn bùng nổ về thanh khoản và xu hướng dịch chuyển dòng vốn, đặc biệt khi các công ty chứng khoán tập trung mạnh vào nâng cao năng lực công nghệ, cải tiến mô hình dịch vụ và cạnh tranh bằng chính sách phí giao dịch ngày càng ưu đãi.

Trong bài viết này, TechProfit sẽ đi sâu phân tích báo cáo ngành chứng khoán năm 2025, từ cơ cấu doanh thu của các công ty chứng khoán đến những rủi ro đối với thị trường chứng khoán như biến động tỷ giá hay cạnh tranh từ các kênh đầu tư khác. Bạn đang băn khoăn về hướng đi của thị trường chứng khoán? Liệu đầu tư vào hoạt động đầu tư tự doanh có thực sự tạo đột phá? Chi phí giao dịch về 0% ảnh hưởng thế nào đến lợi nhuận doanh nghiệp chứng khoán? Đâu là cổ phiếu ngành chứng khoán hấp dẫn nhất về mặt định giá cổ phiếu và sức mạnh dòng tiền? Tất cả sẽ được giải đáp qua các luận điểm đầu tư về ngành chứng khoán 2025 dưới đây. Ngoài ra, phần cuối của báo cáo ngành chứng khoán 2025 TechProfit sẽ đề cập đến những mã cổ phiếu ngành chứng khoán đáng chú ý dựa trên các tiêu chí hiệu quả hoạt động, định giá cổ phiếu, sức khỏe tài chính, sức mạnh dòng tiền và sức mạnh giá RS.

Tổng quan cơ cấu doanh thu và lợi nhuận của công ty chứng khoán

Để có một cái nhìn toàn diện về báo cáo ngành chứng khoán năm 2025, trước tiên chúng ta cần hiểu rõ các mảng hoạt động kinh doanh chính của công ty chứng khoán. Nhìn chung, cơ cấu doanh thu và lợi nhuận của các công ty chứng khoán thường được đóng góp bởi bốn mảng chính, bao gồm nghiệp vụ môi giới, cho vay margin, hoạt động đầu tư tự doanh và ngân hàng đầu tư (IB). Mỗi mảng có đặc thù riêng và xu hướng tăng trưởng khác nhau, tùy thuộc vào chiến lược và năng lực của từng doanh nghiệp.

Cơ cấu Doanh thu hoạt động - TechProfit.vn

Nghiệp vụ môi giới

Nghiệp vụ môi giới là một trong những hoạt động truyền thống, đem lại doanh thu ổn định cho các công ty chứng khoán qua việc thu phí giao dịch, cung cấp tư vấn, khuyến nghị đầu tư cho khách hàng cá nhân và tổ chức. Tuy nhiên, thời gian gần đây, do mức độ cạnh tranh gay gắt giữa các công ty, nhiều nơi áp dụng chính sách phí giao dịch gần như bằng 0% (zero fee) cùng với chương trình hoa hồng hấp dẫn để lôi kéo đội ngũ môi giới giàu kinh nghiệm. Biên lợi nhuận gộp của mảng nghiệp vụ môi giới vì vậy chịu áp lực giảm và buộc công ty chứng khoán phải sáng tạo, nâng cao chất lượng dịch vụ và trải nghiệm khách hàng thông qua nền tảng trực tuyến, ứng dụng di động hoặc hỗ trợ phân tích.


Cơ cấu lợi nhuận hoạt động SSI - TechProfit.vn

Cho vay margin

Cho vay margin (ký quỹ) từ lâu đã đóng vai trò then chốt trong cơ cấu doanh thu của các công ty chứng khoán. Với lãi suất cho vay margin dao động trong khoảng từ 10–14% mỗi năm (tùy từng giai đoạn thị trường chứng khoán), mảng này thường mang lại tỷ suất lợi nhuận cao hơn so với nghiệp vụ môi giới. Trong bối cảnh nhà đầu tư luôn có nhu cầu gia tăng sức mua, đặc biệt vào thời điểm thị trường chứng khoán sôi động, lợi nhuận từ cho vay margin có xu hướng tăng trưởng ổn định. Tuy nhiên, đi kèm với tăng trưởng là rủi ro không nhỏ nếu thị trường bất ngờ đảo chiều hoặc sức ép thanh khoản khiến tỷ lệ nợ xấu cao hơn.

Cơ cấu lợi nhuận hoạt động SSI - TechProfit.vn

Hoạt động đầu tư tự doanh

Hoạt động đầu tư tự doanh (proprietary trading) của công ty chứng khoán thường tập trung vào các danh mục cổ phiếu, trái phiếu, chứng chỉ quỹ và nhiều loại tài sản khác. Mảng này đòi hỏi đội ngũ chuyên gia dày dặn kinh nghiệm, có khả năng phân tích vĩ mô, kỹ thuật và định giá. Lợi nhuận từ hoạt động đầu tư tự doanh có thể biến động mạnh, phụ thuộc lớn vào diễn biến thị trường. Nếu thị trường chứng khoán (VN-Index, VN30) khởi sắc, chiến lược đầu tư tốt sẽ góp phần gia tăng đáng kể lợi nhuận. Ngược lại, nếu thị trường suy giảm, hoạt động đầu tư tự doanh có thể gây áp lực không nhỏ lên kết quả kinh doanh. Theo báo cáo ngành chứng khoán 2025, nhiều công ty đang hướng đến phân bổ tỷ trọng lớn vào cổ phiếu có tính thanh khoản cao, đồng thời duy trì danh mục tài sản có thu nhập cố định nhằm giảm thiểu rủi ro.

Ngân hàng đầu tư (IB)

Ngân hàng đầu tư (IB), trong đó bao gồm tư vấn phát hành cổ phiếu, trái phiếu, tư vấn mua bán và sáp nhập (M&A), đòi hỏi trình độ chuyên môn cao cùng mạng lưới đối tác rộng. Đây không phải mảng kinh doanh đem lại doanh thu quá ổn định, bởi số lượng thương vụ có thể rất thất thường. Chỉ những công ty chứng khoán có kinh nghiệm dày dặn, sở hữu đội ngũ IB mạnh mẽ, am hiểu sâu thị trường vốn và thị trường nợ mới có thể tối ưu hóa lợi nhuận từ mảng này. Thêm vào đó, việc hỗ trợ bảo lãnh phát hành trái phiếu, cổ phiếu cũng giúp tăng uy tín của công ty, đồng thời củng cố sự hiện diện trong ngành.

Nhìn chung, trong ngành chứng khoán 2025, xu hướng đóng góp lợi nhuận từ nghiệp vụ môi giới có phần giảm dần do cạnh tranh khốc liệt, trong khi mảng cho vay margin và hoạt động đầu tư tự doanh đóng vai trò ngày càng quan trọng. Ngân hàng đầu tư (IB) giúp nâng tầm thương hiệu, nhưng tỷ trọng không quá cao và vẫn mang tính chu kỳ. Đây là bức tranh tổng quan mà bất kỳ nhà đầu tư nào cũng cần nắm vững trước khi xem xét chi tiết hơn về các luận điểm đầu tư nhóm ngành chứng khoán 2025.

Luận điểm đầu tư ngành chứng khoán năm 2025

Từ bức tranh tổng quan, có bốn luận điểm đầu tư cốt lõi mà các chuyên gia thường nhắc đến khi đề cập báo cáo ngành chứng khoán năm 2025. Đó là: sự cạnh tranh khốc liệt trong nghiệp vụ môi giới, hoạt động đầu tư tự doanh ngày càng mở rộng, kế hoạch tăng vốn liên tục của nhiều công ty và rủi ro đối với thị trường chứng khoán chung.

Luận điểm 1 – Nghiệp vụ môi giới chứng khoán cạnh tranh khốc liệt

Cạnh tranh trong mảng nghiệp vụ môi giới chứng khoán không phải là điều mới, nhưng mức độ khốc liệt đang tăng dần qua từng năm. Xu hướng này thể hiện rõ qua việc:

  1. Giảm phí giao dịch về sát 0% (zero fee): Nhiều công ty chứng khoán mong muốn thu hút khách hàng mới bằng cách đưa ra mức phí giao dịch cực kỳ thấp, thậm chí 0%. Dù hấp dẫn, nhưng điều này làm biên lợi nhuận gộp của mảng nghiệp vụ môi giới giảm.
  2. Tăng trải nghiệm khách hàng qua nền tảng công nghệ: Ứng dụng giao dịch trực tuyến, báo cáo phân tích tức thời, tin tức cập nhật về thị trường chứng khoán… là những điểm cộng quan trọng. công ty chứng khoán nào đầu tư vào công nghệ, cải thiện giao diện và tốc độ xử lý giao dịch sẽ chiếm ưu thế về mặt trải nghiệm.
  3. Chi trả tỷ lệ hoa hồng cao cho môi giới: Một số công ty chứng khoán cạnh tranh bằng chính sách thu hút nhân sự, sẵn sàng chia sẻ lợi nhuận cao hơn để mời gọi các môi giới kỳ cựu hoặc đội ngũ tư vấn chất lượng. Biên lợi nhuận của công ty chứng khoán vì thế tiếp tục chịu thêm áp lực.
  4. Đòi hỏi chiến lược sản phẩm mới và khác biệt: Vì phí giao dịch khó còn là nguồn thu ổn định, nhiều công ty chứng khoán đang tìm cách bổ sung dịch vụ: tư vấn đầu tư, quản lý tài sản, cung cấp công cụ phân tích chuyên sâu… nhằm giữ chân khách hàng.

Biểu phí giao dịch và margin các công ty chứng khoán 2025 - Topi

Trong ngành chứng khoán 2025, nghiệp vụ môi giới vẫn đóng một vai trò không thể thiếu, nhưng lợi nhuận từ mảng này có xu hướng suy giảm. Để bù đắp, công ty chứng khoán cần phát triển mạnh mảng cho vay margin, hoạt động đầu tư tự doanh và ngân hàng đầu tư (IB), hoặc khai thác thêm các dịch vụ gia tăng giá trị (value-added services).

Luận điểm 2 – Hoạt động đầu tư tự doanh

Hoạt động đầu tư tự doanh đóng góp một phần đáng kể trong cơ cấu lợi nhuận, thậm chí có công ty chứng khoán chiếm tỷ trọng lớn hơn cả nghiệp vụ môi giới. Theo thống kê trên nhiều website chứng khoán uy tín, danh mục đầu tư của các công ty chứng khoán tăng trưởng liên tục trong vài năm gần đây. Mỗi công ty có chiến lược riêng:

Cơ cấu tài sản ngành Chứng khoán - Techprofit.vn

  • Phân bổ lớn vào cổ phiếu: Các đơn vị ưa thích rủi ro thường dành tỷ lệ cao tài sản để đầu tư cổ phiếu, kỳ vọng hưởng lợi tốt hơn khi thị trường chứng khoán tăng điểm. Tuy nhiên, lợi nhuận dạng này cũng biến thiên mạnh, phụ thuộc nhiều vào xu hướng VN-Index hay HNX-Index.
  • Giữ một phần lớn tài sản có thu nhập cố định: Để giảm thiểu rủi ro, công ty chứng khoán có thể phân bổ vào trái phiếu doanh nghiệp, trái phiếu chính phủ hay chứng chỉ tiền gửi. Trong bối cảnh kinh tế nhiều biến động, danh mục tài sản cố định giúp ổn định dòng tiền và lợi nhuận.
  • Theo đuổi tỷ suất sinh lời ổn định 2–4%/quý: Một số đơn vị có quan điểm thận trọng, ưa thích chiến lược “phòng thủ”. Điều này đảm bảo kết quả kinh doanh không lệ thuộc quá mức vào độ sôi động của thị trường, tránh những cú sốc giảm mạnh.

Cơ cấu tài sản tài chính FVTPL - Techprofit.vn

Tuy nhiên, mảng hoạt động đầu tư tự doanh cũng đi kèm rủi ro: Nếu thị trường đảo chiều, công ty chứng khoán sẽ phải trích lập dự phòng giảm giá chứng khoán kinh doanh, ảnh hưởng xấu đến lợi nhuận. Do đó, báo cáo ngành chứng khoán 2025 chỉ ra rằng những công ty chứng khoán có chính sách đầu tư linh hoạt, đội ngũ phân tích chuyên sâu, quản trị rủi ro tốt thường vươn lên dẫn đầu.

Luận điểm 3 – Kế hoạch tăng vốn

Năm 2024–2025 đánh dấu giai đoạn nhiều công ty chứng khoán lên kế hoạch tăng vốn để:

  1. Mở rộng quy mô cho vay margin: Khi nhu cầu giao dịch ký quỹ của nhà đầu tư gia tăng, công ty cần nguồn lực vốn lớn để đáp ứng. Các công ty chứng khoán như MBS, HCM, SSI đều từng tiến sát trần cho vay margin, khiến họ cần bổ sung vốn nếu muốn chiếm lĩnh thị phần lớn hơn.
  2. Gia tăng quy mô danh mục tự doanh: Mở rộng hoạt động đầu tư tự doanh, nắm bắt cơ hội trên thị trường chứng khoán, đặc biệt trong các giai đoạn thị trường giá lên (bullish).
  3. Hỗ trợ nghiệp vụ ngân hàng đầu tư (IB): Để thực hiện thành công các đợt bảo lãnh phát hành, tư vấn trái phiếu lớn, công ty chứng khoán cần khả năng tài chính mạnh. Ví dụ, TCBS, VND… luôn đi đầu về mảng ngân hàng đầu tư (IB) nhờ lợi thế quy mô vốn.
  4. Tăng cường bộ đệm dự phòng rủi ro: Thị trường tài chính luôn tiềm ẩn sự biến động; việc tăng vốn giúp gia cố tiềm lực, đảm bảo khả năng chống chịu trước cú sốc thanh khoản.


Nguồn: BVSC Research

Dù vậy, các đợt phát hành cổ phiếu hay trái phiếu thời gian qua đã khiến ROE (Return on Equity) của công ty chứng khoán chịu áp lực pha loãng. Việc duy trì tăng trưởng lợi nhuận, đồng thời đảm bảo tỷ lệ sinh lời cao cho cổ đông là bài toán khó, đòi hỏi ban lãnh đạo công ty phải có chiến lược dài hạn, hiệu quả.

Luận điểm 4 – Rủi ro đối với thị trường chứng khoán

Bên cạnh tiềm năng lớn, thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2025 cũng đối mặt với không ít rủi ro:

  1. Rủi ro tỷ giá: Việc đồng USD tăng giá khiến dòng vốn ngoại rút khỏi các thị trường mới nổi, bao gồm Việt Nam. Nếu áp lực tỷ giá trở nên quá lớn, nhà đầu tư nước ngoài sẽ giảm tỷ trọng đầu tư, gây sức ép lên chỉ số.
  2. Cạnh tranh từ các kênh đầu tư khác: Bất động sản, vàng, tiền điện tử và các kênh đầu tư khác đều có khả năng hấp dẫn dòng vốn. Trong một số thời điểm, những kênh này có thể đem lại lợi nhuận đột biến, khiến chứng khoán bớt thu hút.
  3. Tác động của chính sách kinh tế toàn cầu: Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) điều chỉnh lãi suất, chính sách tài khóa của nhiều quốc gia lớn hay động thái từ tổng thống Hoa Kỳ có thể tác động mạnh đến dòng vốn ngoại. Nhiều công ty chứng khoán cũng đánh giá rằng rủi ro địa chính trị, căng thẳng thương mại toàn cầu có thể ảnh hưởng tiêu cực đến tâm lý nhà đầu tư.

Tựu chung lại, 2025 là năm của cả cơ hội và thách thức đối với ngành chứng khoán. Mặc dù nghiệp vụ môi giới cạnh tranh, cho vay margin và hoạt động đầu tư tự doanh lại có triển vọng, song không thể xem nhẹ yếu tố rủi ro đối với thị trường chứng khoán đang hiện hữu.

Đánh giá các cổ phiếu ngành chứng khoán theo tiêu chí TechProfit

Trong mục này, chúng ta sẽ đi sâu vào từng tiêu chí đánh giá chính: hiệu quả hoạt động, định giá cổ phiếu, sức khỏe tài chính, sức mạnh dòng tiền, sức mạnh giá RS (Relative Strength) và TP Score (chỉ số tổng hợp). Dữ liệu được trích dẫn dựa trên các website chứng khoán uy tín hàng đầu hiện nay. Danh mục cổ phiếu ngành chứng khoán tiêu biểu được chọn theo phương pháp xếp hạng của TechProfit.vn

=> Link bộ lọc chi tiết: https://techprofit.vn/co-hoi-dau-tu?filter_id=aa8c9ad0c0d37c00f0eb451c0fdd0544

Hiệu quả hoạt động

Hiệu quả hoạt động được chấm điểm dựa trên chất lượng lợi nhuận, biên lợi nhuận ròng, xu hướng tăng trưởng lợi nhuận và một số yếu tố về quản trị rủi ro. Ba cổ phiếu dẫn đầu nhóm này với điểm số 6.0 (trên thang điểm 10) là: VCI, BSI, FTS.

Điều này cho thấy ba mã cổ phiếu ngành chứng khoán trên có hiệu quả vận hành tương đối tốt, tối ưu hóa chi phí và duy trì sự ổn định trong lợi nhuận. Khi so sánh với các công ty chứng khoán còn lại, VCI, BSI và FTS đều có chỉ số lợi nhuận ròng khả quan hơn hoặc tốc độ tăng trưởng tốt hơn. Tuy vậy, điểm số 6.0 vẫn cho thấy dư địa cải thiện, đặc biệt trong bối cảnh ngành chứng khoán 2025 ngày càng cạnh tranh.

Định giá

Định giá cổ phiếu là một trong những yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến quyết định đầu tư, dựa trên các chỉ số như P/E (Price to Earnings), P/B (Price to Book) hay EV/EBITDA. Theo báo cáo, hai mã đạt điểm tối đa (10.0 điểm) trong hạng mục định giá cổ phiếu là: SHS, VND.

Mức định giá cổ phiếu hấp dẫn đồng nghĩa thị trường đang phản ánh cổ phiếu này ở mức giá có thể thấp hơn giá trị nội tại, hoặc ít nhất là tương đối rẻ so với tiềm năng lợi nhuận. Đối với nhà đầu tư ưa thích phương pháp “value investing”, hai mã này rất đáng chú ý. Tuy nhiên, cần kết hợp các yếu tố khác như sức khỏe tài chính, triển vọng thị trường để đưa ra quyết định tối ưu.

Sức khỏe tài chính

Sức khỏe tài chính của doanh nghiệp, đặc biệt doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực chứng khoán, được đánh giá qua khả năng thanh toán nợ, cơ cấu vốn, đòn bẩy tài chính (Debt to Equity) và mức độ rủi ro thanh khoản. Ba cổ phiếu đạt điểm số 8.33 (cao nhất nhóm) ở tiêu chí này gồm: SHS, VIX, BSI.

Những mã này có nền tảng sức khỏe tài chính vững chắc, ít rủi ro về nợ xấu hay mất cân đối dòng tiền. Đặc biệt, trong thị trường chứng khoán có biến động, doanh nghiệp có “sức khỏe” tốt sẽ giảm thiểu nguy cơ thua lỗ đột biến, đồng thời có khả năng tranh thủ cơ hội đầu tư lúc thị trường điều chỉnh.

Sức mạnh dòng tiền

Tiêu chí sức mạnh dòng tiền phản ánh mức độ thu hút dòng vốn và thanh khoản giao dịch của cổ phiếu trên thị trường. Các nhà đầu tư thường ưu tiên mã có sức mạnh dòng tiền cao, vì tính thanh khoản tốt giúp họ dễ dàng giải ngân hoặc thoát hàng khi cần thiết. Ba cái tên dẫn đầu ở hạng mục này là: VIX (9.51 điểm), SHS (9.38 điểm), VND (9.14 điểm)

VIX đang nổi bật với sức mạnh dòng tiền cao nhất, cho thấy mã cổ phiếu ngành chứng khoán này được nhiều nhà đầu tư quan tâm. SHS và VND cũng không kém cạnh với điểm số chỉ thấp hơn chút ít. Lượng quan tâm cao thường đi kèm biến động giá nhạy với thông tin thị trường, vì vậy nhà đầu tư cần theo dõi sát để xác định điểm mua bán hợp lý.

Sức mạnh giá RS

Sức mạnh giá RS (Relative Strength) đo lường mức độ biến động và “động lượng” giá cổ phiếu trong ngắn hạn hoặc trung hạn. Điểm RS cao cho thấy cổ phiếu đang trong xu hướng tăng tốt, thu hút lực cầu mạnh. Tuy vậy, theo báo cáo, ba mã dẫn đầu ở tiêu chí này chỉ đạt khoảng dưới 5 điểm, cụ thể: SHS (4.83 điểm), VND (4.79 điểm), VIX (4.75 điểm)

Các cổ phiếu ngành chứng khoán này đang có xu hướng giá tốt hơn so với một số mã khác, nhưng mức điểm vẫn khá khiêm tốn, nghĩa là xu hướng tăng chưa quá mạnh hoặc có thể đang ở giai đoạn tích lũy. Nhà đầu tư cần quan sát thêm các yếu tố kỹ thuật khác để xác nhận xu hướng bền vững.

TP Score – Chỉ số tổng hợp

TP Score là chỉ số tổng hợp cuối cùng, gói gọn tất cả tiêu chí như hiệu quả hoạt động, định giá cổ phiếu, sức khỏe tài chính, sức mạnh dòng tiền, sức mạnh giá RS. Đây là bức tranh toàn cảnh về “độ khỏe” tổng thể của cổ phiếu: SHS (7.0 điểm), VND (6.6 điểm), VIX (6.0 điểm)

SHS dẫn đầu với 7.0 điểm, cho thấy mã này có sự cân bằng tốt giữa nhiều tiêu chí, đặc biệt nổi trội ở khía cạnh định giá cổ phiếu và sức khỏe tài chính. VND và VIX cũng là lựa chọn đáng chú ý, nhất là khi VND có định giá cổ phiếu hấp dẫn, còn VIX có sức mạnh dòng tiền tốt.

=> Bắt đầu hành trình đầu tư cùng TechProfit để được HỖ TRỢ GIAO DỊCH TRỰC TIẾP TRONG PHIÊN và sử dụng miễn phí trọn bộ công cụ hỗ trợ đầu tư TechProfit.vn: https://techprofit.vn/mo-tai-khoan-chung-khoan

Tổng hợp phân tích, nhận định chi tiết các cổ phiếu chứng khoán dẫn đầu 

SHS – Cổ phiếu nổi bật nhất

  • Điểm nổi bật: SHS đang tỏ ra hấp dẫn về định giá cổ phiếu (10.0 điểm), cộng với sức khỏe tài chính tốt (8.33 điểm) và sức mạnh dòng tiền khá cao (9.38 điểm).
  • TP Score cao nhất ngành: 7.0 điểm, một mức khá ổn, chứng tỏ SHS có sự cân bằng trên nhiều tiêu chí khác nhau.

VND – Định giá hấp dẫn, dòng tiền tốt

  • Định giá cổ phiếu: 10.0 điểm, ngang ngửa SHS, cho thấy VND đang được thị trường “định giá” khá rẻ so với tiềm năng.
  • Sức mạnh dòng tiền: 9.14 điểm, đứng trong top 3. Điều này cho thấy thanh khoản cổ phiếu VND tốt, có tính hấp dẫn với nhà đầu tư.
  • Rủi ro: Cần lưu ý hiệu quả hoạt động tổng thể của VND không đứng hàng đầu, nên nhà đầu tư thận trọng cần xem xét chính sách quản trị và chất lượng tài sản của công ty.

VIX – Dẫn đầu về dòng tiền

  • Sức mạnh dòng tiền: 9.51 điểm, cao nhất trong nhóm. Khi thị trường có biến động, dòng tiền mạnh giúp cổ phiếu VIX thu hút sự chú ý của cả nhà đầu tư cá nhân và tổ chức.
  • Sức khỏe tài chính: 8.33 điểm, bằng với SHS. Đây là lợi thế quan trọng, giúp VIX chịu đựng tốt hơn những giai đoạn thị trường điều chỉnh.
  • Điểm hạn chế: Sức mạnh giá RS chỉ ở mức 4.75, cho thấy động lượng tăng chưa bùng nổ.

BSI, FTS, VCI – Hiệu quả hoạt động tốt

  • Điểm số hiệu quả hoạt động: 6.0, cao nhất ngành. BSI, FTS và VCI sở hữu khả năng sinh lời, tăng trưởng lợi nhuận gộp khá ổn định.
  • Chiến lược phát triển: Các cổ phiếu ngành chứng khoán này thường tập trung cải thiện mảng nghiệp vụ môi giới và hoạt động đầu tư tự doanh, song cần đánh giá thêm về định giá cổ phiếu và sức mạnh dòng tiền trước khi xuống tiền.

Chiến lược đầu tư

Từ báo cáo ngành chứng khoán 2025, có thể rút ra một số gợi ý:

  1. Đa dạng hóa danh mục: Thay vì “tất tay” vào một mã, nên phân bổ vào nhóm cổ phiếu ngành chứng khoán tiềm năng, kết hợp với các nhóm ngành khác để giảm thiểu rủi ro.
  2. Theo dõi chặt xu hướng vĩ mô: Tỷ giá, lãi suất ngân hàng, dòng vốn ngoại, hành động của Fed… luôn là những biến số quan trọng ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán.
  3. Lựa chọn công ty chứng khoán có dịch vụ môi giới tốt: Nếu bạn giao dịch thường xuyên, chọn công ty chứng khoán có phí cạnh tranh, nền tảng công nghệ hiện đại và đội ngũ phân tích hỗ trợ chuyên sâu.
  4. Canh thời điểm thị trường điều chỉnh: Giá cổ phiếu ngành chứng khoán thường biến động nhanh; mua vào khi thị trường điều chỉnh có thể nâng cao biên an toàn.
  5. Quản trị rủi ro: Dù mảng cho vay margin mang lại lợi nhuận cao, nhà đầu tư cần cẩn trọng với tỷ lệ vay ký quỹ, tránh rủi ro khi thị trường chứng khoán điều chỉnh đột ngột.

Phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến ngành chứng khoán 2025

Yếu tố kinh tế vĩ mô trong nước

  • Tăng trưởng GDP: Nếu kinh tế Việt Nam tiếp tục tăng trưởng tốt, doanh nghiệp niêm yết sẽ có cơ hội mở rộng hoạt động, nâng cao lợi nhuận, từ đó tác động tích cực đến giá cổ phiếu và nghiệp vụ môi giới.
  • Lạm phát và lãi suất: Lạm phát ổn định, lãi suất cho vay hạ nhiệt sẽ kích thích nhà đầu tư rót tiền vào thị trường chứng khoán thay vì gửi tiết kiệm, gia tăng nhu cầu giao dịch cho vay margin.

Xu hướng dòng vốn ngoại

  • Nâng hạng thị trường: Khả năng Việt Nam được xem xét nâng hạng từ thị trường cận biên lên mới nổi (theo các tổ chức xếp hạng như MSCI) sẽ thu hút mạnh dòng vốn nước ngoài. Các công ty chứng khoán cũng hưởng lợi khi thanh khoản chung tăng.
  • Tự do hóa tài khoản vốn: Nếu có các chính sách nới lỏng, tạo điều kiện cho dòng tiền quốc tế luân chuyển thuận lợi, thị trường chứng khoán Việt Nam nói chung và cổ phiếu ngành chứng khoán nói riêng được hưởng lợi đáng kể.

Cạnh tranh nội ngành

  • Cuộc đua công nghệ: Nền tảng giao dịch, phân tích dữ liệu, tư vấn trực tuyến… là chìa khóa để lôi kéo khách hàng trong môi trường phí giao dịch thấp.
  • Mức độ hội nhập: Một số công ty chứng khoán lớn có đối tác nước ngoài, sẵn sàng bơm vốn, cung cấp giải pháp quản trị rủi ro hiện đại. Các công ty chứng khoán nội địa có thể gặp khó nếu không nhanh chóng nâng cấp hệ thống.

Điều kiện pháp lý

  • Luật Chứng khoán sửa đổi: Khung pháp lý minh bạch, chặt chẽ hơn vừa tạo niềm tin cho nhà đầu tư, vừa đặt áp lực tuân thủ lên công ty chứng khoán.
  • Quy định về phát hành trái phiếu doanh nghiệp: Ảnh hưởng trực tiếp đến ngân hàng đầu tư (IB), bảo lãnh phát hành. Trong bối cảnh nhiều biến cố về trái phiếu, cơ quan quản lý thường siết điều kiện phát hành, khiến IB phải có năng lực thẩm định tốt.

Kết luận

Trên cơ sở phân tích chi tiết các mảng hoạt động cốt lõi (nghiệp vụ môi giới, cho vay margin, hoạt động đầu tư tự doanh, ngân hàng đầu tư (IB)) và dựa vào báo cáo ngành chứng khoán 2025, chúng ta thấy rõ xu hướng cạnh tranh khốc liệt ở mảng nghiệp vụ môi giới, triển vọng mở rộng từ mảng hoạt động đầu tư tự doanh và cho vay margin, cùng với nhiều kế hoạch tăng vốn để đáp ứng nhu cầu thị trường. Bên cạnh đó, ngành chứng khoán vẫn đối diện không ít rủi ro như biến động tỷ giá, cạnh tranh từ kênh đầu tư khác, và ảnh hưởng của chính sách kinh tế toàn cầu.

Về phía các cổ phiếu ngành chứng khoán cụ thể, SHS nổi bật với điểm số tổng hợp (TP Score) cao nhất (7.0), sở hữu định giá cổ phiếu hấp dẫn, sức khỏe tài chính vững vàng và sức mạnh dòng tiền tốt. VND và VIX cũng là những mã rất đáng quan tâm, trong đó VIX chiếm ưu thế về sức mạnh dòng tiền, còn VND hấp dẫn ở khía cạnh định giá cổ phiếu. Mặt khác, BSI, FTS và VCI cùng giữ vị trí dẫn đầu về hiệu quả hoạt động, cho thấy họ duy trì được khả năng sinh lời ổn định.

Đây là thời điểm đòi hỏi nhà đầu tư cá nhân phải nghiên cứu kỹ lưỡng, không chỉ nắm bắt báo cáo tài chính, mà còn phải theo dõi chặt diễn biến vĩ mô, chính sách tiền tệ và các yếu tố địa chính trị. Chứng khoán 2025 có thể là giai đoạn “lên ngôi” của những công ty chứng khoán biết thích nghi, đổi mới và quản trị rủi ro tốt. 

=> Nâng cao hiệu suất đầu tư bằng Quant Trading với Thuật toán giao dịch TechProfit, đánh bại VN-Index đến 30% https://trading.techprofit.vn/